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宏和科技2016净利两数据差4400万 王永庆长子入美籍

发布时间 : 2019-12-10 18:09    点击量:

相较于上述参与申购的投资者,另有少数投资者对公司的股份进行了弃购。

宏和科技2018年版招股书中利润表主要数据

此外,还有人质疑公司的财务独立性。据悉,宏和科技的主要客户为覆铜板生产厂商,其中来自前10大客户的销售收入就超过了总销售额的90%。

宏和科技为一家主要从事中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为中高端电子级玻璃纤维布系列产品。

此外,2014年-2015年,宏和科技还有为BVI宏和担保的情况,合计担保8次金额超3亿元,还曾于2014年向广州宏仁提供2100万元的借款用于补充流动性。

宏和科技2018年版招股书中现金流量表主要数据

公告显示,公司此次IPO,网上投资者缴款认购的金额为3.49亿元,网下投资者缴款认购的金额为3879.48万元。两者合计约为3.88亿元。

宏和科技2017年版招股书中资产负债表主要数据

对于上述被弃购的股份,公司表示,网上、网下投资者放弃认购股数全部由主承销商包销,主承销商包销股份的数量为20.5615万股,包销金额为91.0874万元,主承销商包销比例为0.23%。

2018年10月22日报送的招股书显示,宏和科技2015年、2016年营业利润分别为8430.92万元、9669.61万元;净利润分别为7462.28万元、7818.28万元。而2017年5月22日报送的招股书则显示,宏和科技2015年、2016年营业利润分别为8398.31万元、1.41亿元;净利润分别为7435.47万元、1.22亿元。

上市前夕的业绩“变脸”似乎揭开了公司不为人知的另一面,而投资者对此有着不同的选择。

客户集中度过高 产品过于单一

对此,宏和科技解释称,同行业公司部分业务为玻璃纤维纱的生产和销售,与发行人的主营业务存在一定差异;此外,同行业公司玻璃纤维布的结构和定位与发行人有所区别,发行人定位于高技术含量和高附加值的薄布、极薄布和超薄布,产品售价和单位毛利较高。

宏和有限的注册资本增至2700万美元、4200万美元、6400万美元的三次增资过程中存在未按照合资合同及公司章程约定或商务部门批复规定时间缴付出资的情况。

更有投资者拿上市后仍未开板的公司做参考,希望公司能多一些涨停,即使公司业绩下滑,但也有投资者对此进行了相应的预期下调。

2015年至2018年1-6月,宏和科技应收账款账面价值分别为2.19亿元、2.20亿元、2.21亿元和2.35亿元,占营业收入的比例分别为35.33%、32.55%、28.42%、56.05%。

回顾公司上市前披露的资料可知,宏和科技是一家主要从事中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为中高端电子级玻璃纤维布系列产品,为制造电子产品核心铜箔基板的重要原料,广泛应用于智能手机、笔记本电脑、汽车电子及其他高科技电子等产品。

而2017年5月22日报送的招股书则显示,宏和科技2015年、2016年资产总计分别为8.10亿元、10.53亿元;营业利润分别为8398.31万元、1.41亿元;净利润分别为7435.47万元、1.22亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为5916.98万元、18992.52万元。

对于公司出现的销售差额、和巨额的关联担保,有市场人士表示“担忧公司的财务独立性”。投资者弃购没商量

电子级玻璃纤维布生产企业拟上交所上市 实控人有外国国籍

从上述可见,公司在上市前的业绩和产品皆是让人眼前一亮。

2018年版员工专业结构表

然而,还有少数投资者放弃认购公司股份,其中,网上投资者放弃认购数量为18.2917万股,网上投资者放弃认购金额为81.0322万元。同时,网下投资者放弃认购数量为2.2698万股,网下投资者放弃认购金额为10.0552万元。

2015年至2018年1-6月,宏和科技的负债总额分别为1.14亿元、1.79亿元、2.12亿元、1.91亿元。

公告显示,有18位网下投资者放弃认购,其中,有陕西省耀县水泥厂、徐工集团工程机械有限公司和宁波新金广投资管理有限公司三家公司,还有泉汐名扬多策略组合投资私募基金1号一家私募基金。

BVI宏和为宏和科技间接股东,除持有公司控股股东远益国际100%股权外,无其他对外投资的情形。

为了满足客户交易结算需求,2015年,宏和科技通过关联方BVI宏和进行对外销售。前10大客户中有5家企业参与其中。

据中国网财经报道,2014-2016年各期末,宏和科技存货账面价值分别为1.04亿元、0.90亿元、1.04亿元,存在存货跌价损失的风险;公司应收账款账面价值分别是2.03亿元、2.20亿元、2.22亿元,若下游行业发生重大不利影响导致下游客户财务状况恶化,公司可能面临一定的坏账损失风险。

有投资者表示:“不操庄家的心,放量开板就卖!”

中国经济网记者就相关问题向宏和科技发去采访函,截至发稿,宏和科技方面未做出回复。

招股意向书显示,2016年-2018年,宏和科技的毛利率达33.16%、39.92%和37.97%,而同行业公司平均毛利率在29%左右。

对此,宏和科技认为,毛利率高于同行业公司,主要是由于同行业公司部分业务为玻璃纤维纱的生产和销售,与宏和科技的主营业务存在一定差异;同行业公司玻璃纤维布的结构和定位与宏和科技有所区别,宏和科技定位于高技术含量和高附加值的薄布、极薄布和超薄布,产品售价和单位毛利较高。

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公司实际控制人王文洋先生,中国台湾籍,台胞证号为00007***,1981年取得美国国籍,住所为台湾台北市民生东路三段69号,英国伦敦皇家学院荣誉科学博士、物理博士,英国伦敦皇家学院教授、校董,2016年获授英国官佐勋章。现任宏仁企业集团总裁及其多家控股子公司的法定代表人或董事。

上市前夕业绩“变脸”

报告期内,宏和科技对三家关联方企业的销售金额分别为9464.68万元、2072.05万元、1017.74万元、303.82万元,占据营业收入的比例分别为15.30%、3.06%、1.30%、0.73%。

有市场人士质疑,宏和科技的前后两版招股书,存在上千万元的数据出入,这不得不让人疑惑。

《股市动态分析周刊》在报道中指出,宏和科技股权结构相对复杂,股东人数较多,牵涉到的关联交易数量及金额都较为庞大。其中,宏和科技与昆山必成和台湾必成存在诸多关联交易,2015-2016年该关联交易占比甚至高达38.49%以及25.61%,对公司业绩构成了重大影响。此外,宏和科技与关联方应收账款与应付账款数目较大,且关联方BVI宏和代销数据真实性存在较多疑点。而在报告期内,宏和科技也多次发生为关联方担保及借款的情况,涉及金额较多,在股权背景极其复杂的情况下,公司的财务独立性或受到极大的挑战。除了关联交易,报告期内,宏和科技前五大供应商及客户均显现出高集中度的态势,且并无分散的迹象。2014-2016年,前五大客户销售总额占当期营收总额的比重均超过70%,前五大供应商占比甚至超过90%,公司对客户及供应商均有严重依赖的风险。

有“中间商”就难免有差价。招股书显示,宏和科技向BVI宏和的销售总额为7168.05万元,而BVI宏和对外的销售总额则为7193.22万元,存在25.17万元的差额。

宏和科技2018年版招股书中资产负债表主要数据

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截至2018年6月30日,宏和科技的流动比率为4.19,速动比率为3.29,资产负债率为16.23%。

7月19日,宏和科技在上海证券交易所上市。宏和科技本次公开发行8780万股,每股价格为4.43元。截至收盘,报6.38元/股,当日涨幅44.02%,成交量达9.49万,市盈率为46.16倍。

2018年10月22日报送的招股书显示,宏和科技2015年、2016年资产总计分别为8.08亿元、10.51亿元;营业利润分别为8430.92万元、9669.61万元;净利润分别为7462.28万元、7818.28万元;经营活动产生的现金流量净额分别为6304.96万元、19039.83万元。

对于刚上市就业绩“变脸”的宏和科技,有投资者担心公司今后的业绩表现恐怕会不如人意,并表示“不看好”,也有部分投资者表示“公司股票开板后就卖”。

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富凯君发现,在宏和科技上市交易的前夕,7月18日,公司发布首次公开发行A股股票上市公告书的同时还披露了2019年半年度财务报告,宣布了营业收入和净利润双降的消息。

此外,宏和科技的主要产品为中高端超薄、极薄电子布。过于单一的产品类别,未来可能因电子布行业竞争加剧,产品价格下降或下游行业需求量下降,导致公司的电子布销售量大幅减少,对经营业绩产生不利影响。

然而,让人备受打击的是,伴随着上市公告一同出现的是公司大幅下滑的业绩。

报告期内,宏和科技的应收账款周转率分别为2.95、3.09、3.53和1.84,而同行均值分别为5.07、4.67、4.85、2.29。宏和科技的应收账款周转率远低于同行均值。

有报道称,作为国内少有的具备极薄布生产能力的厂商之一,宏和科技在高端电子布领域成功打破国际垄断,产品质量和性能达到国际领先水平。

宏和科技表示,2015年至2017年末,库龄总体较短,绝大部分存货库龄在120天以内。宏和科技产品盈利情况良好,毛利率较高,存货跌价准备计提金额较小。宏和科技2017年加大了极细纱的备货,于2018年6月末部分极细纱账龄超过了120天,宏和科技已按相应会计政策计提了跌价准备。

宏和科技分别于2017年6月份和2018年11月份发布过两版招股书,其中均包含了2015年-2016年的财务数据。据2017年版招股书显示,2015年,公司对大客户联茂的销售额仅为9324.72万元,而在2018年版的招股书中披露的销售额则高达1.14亿元,前后金额相差高达2千万元以上。

招股书中称,宏和有限历史上曾存在延迟出资行为,但截至2007年2月该等行为已全部得到纠正,应缴纳的出资均已缴纳,距今已超过十年,且报告期不存在任何延迟出资的行为。因此,该等延迟出资行为未影响发行人的有效存续,不属于重大违法违规行为,不会对发行人上市构成实质性不利影响。

财务数据显示,宏和科技2016年至2018年营业收入分别为6.77亿元、7.79亿元和8.27亿元,同期净利润为7818.28万元、1.65亿元和1.7亿元,呈现良好的增长趋势。近三年来,毛利率分别为33.16%、39.92%和37.97%,高于同行业公司29%的平均毛利率水平。

宏和科技2017年版招股书中利润表主要数据

此外,2015年,公司针对生益集团、松下等客户的销售额也存在巨大差异。据2017年版招股书显示,公司对生益集团和松下的销售额分别为8102.65万元和4817.54万元;而在2018年版的招股书显示的销售额却分别为8221.35万元和6972.54万元。前后金额分别相差了100多万元和2000多万元。

宏和科技表示,为BVI宏和提供担保的原因为:因宏仁企业集团日常营运及投资发展对资金具有需求,宏和科技向BVI宏和提供担保以用于宏仁企业集团获得境外贷款,具有商业合理性。

据宏和科技7月18日公布的公告显示,2019年1月份-6月份,宏和科技的营业收入为3.26亿元,较去年同期下降22.17%;归属于母公司所有者的净利润为6066.87万元,较去年同期下降24.38%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为5797.18万元,较去年同期下降27.78%。

应收账款周转率低于同行均值

富凯君发现,早在上市前,就有市场人士质疑公司的财务数据有问题。

据《股市动态分析周刊》报道,根据招股说明书,宏和科技股权结构较为复杂,而公司实际控制人王文洋及其女儿Grace Tsu Han Wong控制的公司更可谓层层叠叠无法述说,涉及企业数量较多。在这种背景下,公司存在诸多关联交易。

除了国际领先水平的高端电子布宣传外,公司还给出了亮眼的营业收入和净利润增长业绩。

宏和科技表示,流动比率、速动比率、资产负债率等偿债能力相关指标均优于同行业公司的平均水平,主要是由于公司经营情况良好,经营性现金流充足,且报告期内没有较大的资本性支出,导致发行人具有较强的偿债能力,公司财务风险较小。

对于净利润同比下降24.38%,宏和科技表示,2019年1-6月经营业绩下降的主要原因为电子布终端市场总体需求放缓、以苹果为代表的高端智能手机销售下降、竞争程度加剧。

对此宏和科技解释,主要原因是2015年,为满足客户交易的结算需求,公司存在通过BVI宏和对外销售的情形,但后来通过新设立香港子公司解决了这一问题。但对此市场人士也分析,BVI宏和对外销售的具体情况在招股说明书中披露并不充分,无法了解该企业的货物是否完全销售或大部分销售,不排除存在BVI宏和对宏和科技输送利益的可能。

据长海股份业绩预告显示,2019年1月份-6月份,归属上市公司股东的净利润预计为1.3亿元-1.56亿元,同比增长20.41%-44.5%。财务数据存疑

2015年至2018年1-6月,宏和科技毛利率分别为25.35%、33.16%、39.92%、37.31%。其中,极薄布毛利率分别为31.87%、33.15%、41.31%、41.33%;超薄布毛利率分别为33.53%、35.15%、41.52%、38.54%。

对于公司的上述解释,有市场人士表示质疑,该人士称,如果市场不好的话,为何公司的同行长海股份却预告业绩增长呢?

宏昌电子就上述问题补充公告实际控制人信息如下:

那么,宏和科技的业绩未来有望恢复增长吗?

2015年至2018年1-6月,宏和科技存货跌价准备分别为118.59万元、278.93万元、722.97万元、1550.82万元。

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三次增资存在延迟出资情况

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在关联采购方面,报告期内宏和科技也持续向两大关联方台湾必成和昆山必成进行采购,涉及金额分别为9814.56万、7242.04万元、3983.02万元、2309.51万元,占同类商品采购额分别达到38.49%、25.61%、10.97%、14.96%。

Grace Tsu Han Wong,英国籍,英国护照号为7612902**,住所为台湾台北市民生东路三段69号。近二十年主要工作经历为:2011年至今任泉源投资有限公司董事、2012年至今任葛瑞思涵有限公司董事、2006年至今任NEXTFOCUS董事。

中国经济网通过对比宏和科技向证监会报送的两版招股书发现,两版招股书中的数据不一致,2016年营业利润的差额高达4410.78万元,净利润差额高达4411.03万元。

对于这种大额关联交易的情况,首先就存在着故意降低成本的可能,在上述关联交易中牵涉到了大量的应收账款和应付账款,金额无一不超千万元,金额较大,不排除存通过关联方刻意降低成本和虚增营业收入的可能。

王文洋,中国台湾籍,台胞证号为000074**,拥有美国国籍,无其他境外永久居留权,住所为台湾台北市民生东路三段69号,英国伦敦皇家学院荣誉科学博士、物理博士,英国伦敦皇家学院教授、校董,2016年获授英国官佐勋章。近二十年主要工作经历为:2000年至2012年任上海宏力半导体制造有限公司董事;1996年至2006年任好又多百货商业广场有限公司董事;2000年至今任宏仁企业集团总裁及其多家控股子公司的法定代表人或董事。

存货账面价值呈上升趋势 存货周转率逐年下降

资产负债率低于同行业均值

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2015年至2018年1-6月,宏和科技的存货账面价值分别为9041.79万元、1.04亿元、1.92亿元和1.69亿元,呈上升趋势。

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